L'inflation française ralentit pour atteindre son plus bas niveau en un an, mais l'Italie dépasse les limites

(Bloomberg) - L'inflation française a atteint son plus bas niveau en un an, bien que l'Italie ait dépassé les attentes des analystes, soulignant le défi pour la Banque centrale européenne alors qu'elle approche de la fin de sa campagne sans précédent de hausses des taux d'intérêt.

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Les prix à la consommation en France ont augmenté de 6% par rapport à il y a un an en mai – contre 6,9% en avril et bien en deçà du gain de 6,4% que les économistes interrogés par Bloomberg avaient prédit, selon les données de mercredi.

En Italie, l'inflation s'est modérée à 8,1 % contre 8,7 %, mais était nettement supérieure à l'estimation médiane de 7,5 % dans un sondage distinct.

Les données font suite à une baisse plus importante que prévu des gains de prix espagnols et font partie d'une série de publications des principales économies de la région. L'Allemagne publiera sa lecture pour ce mois plus tard mercredi, les premiers chiffres régionaux indiquant un recul similaire des gains de prix. La zone euro des 20 pays publiera ses chiffres jeudi.

Les traders du marché monétaire ont réduit leurs paris sur les taux et n'évaluent plus entièrement 50 points de base supplémentaires de hausses cette année. Les obligations allemandes se sont redressées, les rendements à deux et cinq ans chutant jusqu'à 10 points de base. L'euro a subi des pertes, s'échangeant près d'un creux de deux mois de 1,0673 $ touché mardi.

Ce que dit Bloomberg Economics...

"Des lectures plus faibles que prévu pour la France et l'Espagne ajoutent de modestes risques à la baisse à nos prévisions d'inflation dans la zone euro. Nous prévoyons que l'inflation globale diminuera à 6,2% en mai contre 7,0% en avril et le noyau à 5,4% contre 5,6%."

—Maeva Cousin, économiste senior zone euro. Cliquez ici pour REACT complet

Alors que les reculs de l'inflation globale seront bien accueillis par la BCE, la lecture supérieure aux estimations de l'Italie et les signes que les pressions sur les prix de base hors coûts énergétiques et alimentaires restent élevés signifient que les décideurs politiques ne peuvent pas se détendre.

"Je ne peux pas dire que la victoire soit là pour l'instant", a déclaré le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, à Francfort. "Je pense que nous sommes sur la bonne trajectoire et nous devons regarder très attentivement l'évolution de l'inflation sous-jacente."

Son collègue de la BCE, Madis Muller, a déclaré qu'il y aurait probablement plus d'un quart de point de hausse supplémentaire, avertissant que l'inflation sous-jacente "ne montre malheureusement aucun signe de ralentissement pour le moment".

En France, la croissance des prix a ralenti dans tous les secteurs, notamment dans l'énergie. L'inflation des biens manufacturés et des services, très surveillée par les responsables de la BCE, s'est également modérée à 4,1% et 3%, selon l'agence statistique Insee.

Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a déclaré la semaine dernière que l'inflation sous-jacente "fait preuve de persistance" et que les services deviendront probablement la principale force motrice des prix.

S'exprimant après les données de mercredi, il a qualifié la composition de la croissance des prix d'encourageante, affirmant que la baisse signifie qu'il est "probable que nous ayons dépassé le pic".

"Une partie de cela peut sans doute être attribuée aux premiers effets de la transmission de la politique monétaire", a déclaré Villeroy.

La hausse du coût de la vie, quant à elle, s'avère plus difficile à atténuer pour le président Emmanuel Macron que la flambée des coûts énergétiques. Dans le cadre d'une campagne visant à réduire les marges bénéficiaires, le ministère des Finances a fait pression sur les grandes entreprises alimentaires pour qu'elles renégocient les prix et les supermarchés.

"Les commerçants ont tenu leurs engagements", a déclaré mercredi le ministre des Finances, Bruno Le Maire. "Les industriels de l'agroalimentaire, qui se sont engagés dans mon cabinet à revenir à la table des négociations commerciales pour traduire cette baisse de l'inflation en prix dans les rayons des supermarchés, doivent respecter leurs engagements."

Dans un communiqué séparé, l'Insee a déclaré que les dépenses de consommation avaient baissé de 1% en avril, les ménages ayant réduit leurs dépenses alimentaires et énergétiques. Les économistes interrogés par Bloomberg s'attendaient à une hausse de 0,3 %.

--Avec l'aide de Constantine Courcoulas, Alessandra Migliaccio, Craig Stirling, Giovanni Salzano, Joel Rinneby, Ainhoa Goyeneche, James Regan, Ott Tammik et Jana Randow.

(Mises à jour avec l'inflation italienne à partir du premier paragraphe.)